【太平洋家居網(wǎng) 設(shè)計(jì)頻道】2018年7月5日，設(shè)計(jì)行業(yè)又將迎來(lái)一個(gè)大事件，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)計(jì)劃在香港聯(lián)交所主板上市（股票代號(hào)為2262），是第一間在港上市的純?cè)O(shè)計(jì)公司。（作者/大道恒美品牌傳播 朱美樂(lè)）

梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)由著名建筑、室內(nèi)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)師梁志天先生于1997年成立，總部位于香港，在深圳、廣州、北京、上海及成都均設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。無(wú)獨(dú)有偶，在深圳同樣有一家非常杰出的設(shè)計(jì)公司——杰恩設(shè)計(jì)，其創(chuàng)辦人姜峰先生與梁志天先生同為創(chuàng)基金發(fā)起人，杰恩設(shè)計(jì)于2017年6月19日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板（股票代碼為300668），是中國(guó)室內(nèi)設(shè)計(jì)A股市場(chǎng)第一股。

梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)和杰恩設(shè)計(jì)，一個(gè)起于香港，一個(gè)成于深圳，一個(gè)在香港上市，一個(gè)在深交所上市，是中國(guó)設(shè)計(jì)發(fā)展進(jìn)程中皎皎的“雙子星”。上一期我們?cè)�以品牌的視角，分析了梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的發(fā)展與未來(lái)，今天，且讓我們以更理性的視角，來(lái)看看這對(duì)深港雙子星在資本市場(chǎng)如何雙星閃耀，各呈其彩。

01/發(fā)行基本情況對(duì)比

備注：梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)另有15%超額配股權(quán)，假設(shè)超額配股權(quán)不獲行使。

02/業(yè)務(wù)類(lèi)型

1/杰恩設(shè)計(jì)

公司系國(guó)內(nèi)知名的建筑室內(nèi)設(shè)計(jì)解決方案及技術(shù)服務(wù)提供商，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)范圍涵蓋商業(yè)類(lèi)建筑、酒店類(lèi)建筑、辦公類(lèi)建筑、軌道交通類(lèi)建筑、醫(yī)療養(yǎng)老類(lèi)建筑等類(lèi)別。

公司連續(xù)九年13次被不同機(jī)構(gòu)評(píng)為“中國(guó)最具影響力設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)”，是中國(guó)室內(nèi)裝飾協(xié)會(huì)評(píng)選的 “2016中國(guó)十強(qiáng)室內(nèi)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)”，在美國(guó)專(zhuān)業(yè)室內(nèi)設(shè)計(jì)雜志《室內(nèi)設(shè)計(jì)》（INTERIOR DESIGN）評(píng)出的2018年全球室內(nèi)設(shè)計(jì)排行榜中，公司室內(nèi)設(shè)計(jì)綜合排名第31名，商業(yè)設(shè)計(jì)領(lǐng)域排名第3名。

（貨幣為人民幣，單位為萬(wàn)元）

2/梁志天設(shè)計(jì)

公司為國(guó)際知名室內(nèi)設(shè)計(jì)服務(wù)及室內(nèi)陳設(shè)服務(wù)供貨商，為中國(guó)內(nèi)地及香港高端地產(chǎn)項(xiàng)目、私人住宅及酒店、餐飲項(xiàng)目提供設(shè)計(jì)服務(wù)。在2015財(cái)年、2016財(cái)年及2017財(cái)年各年，其總收入逾70.0%均來(lái)自住宅項(xiàng)目。在美國(guó)室內(nèi)設(shè)計(jì)雜志發(fā)布的2018全球百大室內(nèi)設(shè)計(jì)師事務(wù)所排名研究報(bào)告中，位列住宅范疇第一，并于亞洲及全球室內(nèi)設(shè)計(jì)公司之中位列第2位及第21位。

（貨幣為港幣，單位為萬(wàn)元）

3/小結(jié)

兩家公司所處的行業(yè)屬于建筑裝飾行業(yè)，一般包括公眾裝飾和住宅裝飾，杰恩設(shè)計(jì)主要是面對(duì)公裝設(shè)計(jì)領(lǐng)域，而根據(jù)梁志天設(shè)計(jì)招股書(shū)披露，近三年來(lái)自住宅項(xiàng)目的收入占總收入比重超過(guò)70%，可以看出梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)主要是面對(duì)住宅設(shè)計(jì)領(lǐng)域，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)在行業(yè)排名和業(yè)務(wù)規(guī)模方面比杰恩設(shè)計(jì)略?xún)?yōu)一些。兩家設(shè)計(jì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)靚麗，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)速度較為一致。

03/資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

1/杰恩設(shè)計(jì)

（貨幣為人民幣）

備注：2016年末杰恩設(shè)計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)較多主要是因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)辦公用房支付預(yù)付款較多，同時(shí)為支付購(gòu)房款，向銀行借入長(zhǎng)期借款導(dǎo)致非流動(dòng)負(fù)債增多。

2/梁志天設(shè)計(jì)

（貨幣為港幣）

3/小結(jié)

設(shè)計(jì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式：輕資產(chǎn)、低負(fù)債、高毛利，這些業(yè)務(wù)屬性在企業(yè)的具體表現(xiàn)就是資產(chǎn)負(fù)債率偏低，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債在總資產(chǎn)和總負(fù)債中占比較高，這兩家行業(yè)雙子星展現(xiàn)的情況符合行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與實(shí)際情況。在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模方面，梁志天設(shè)計(jì)在之前年度保持了一定的優(yōu)勢(shì)，杰恩設(shè)計(jì)走上資本市場(chǎng)之后，在企業(yè)規(guī)模方面反超。

04/營(yíng)運(yùn)能力

1/杰恩設(shè)計(jì)

（貨幣為人民幣）

2/梁志天設(shè)計(jì)

（貨幣為港幣）

3/小結(jié)

較低的庫(kù)存，較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，體現(xiàn)了兩家優(yōu)秀企業(yè)較高的管理水平、較強(qiáng)的銷(xiāo)售和盈利能力。兩家優(yōu)秀的設(shè)計(jì)公司一邊給大家展示了優(yōu)秀的營(yíng)運(yùn)能力，同時(shí)也展現(xiàn)了不同企業(yè)在不同的經(jīng)營(yíng)思路下導(dǎo)致的差異。

杰恩設(shè)計(jì)主要面對(duì)的是商業(yè)設(shè)計(jì)領(lǐng)域，梁志天設(shè)計(jì)主要面對(duì)的是住宅范疇，兩家企業(yè)側(cè)重的市場(chǎng)存在差異，各自面對(duì)的客戶(hù)屬性不同，使得兩家企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差異較大；梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)開(kāi)展室內(nèi)陳設(shè)服務(wù)，打造雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式，就會(huì)存在備貨的需求，使得存貨周轉(zhuǎn)率降低；杰恩設(shè)計(jì)2016年購(gòu)買(mǎi)辦公用房，使得2017年固定資產(chǎn)增多，從而影響到固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

05/盈利能力

1/杰恩設(shè)計(jì)

（貨幣為人民幣）

2/梁志天設(shè)計(jì)

（貨幣為港幣）

3/小結(jié)

兩家企業(yè)均保持了較高的凈資產(chǎn)收益率，近四年公司毛利率基本穩(wěn)定在50%左右，表現(xiàn)了良好的盈利能力。梁志天設(shè)計(jì)因?yàn)槠陂g費(fèi)用率略高，凈利率方面杰恩設(shè)計(jì)更漂亮一些。

總結(jié)：2018年上半年截止，杰恩設(shè)計(jì)的總市值為31.73億，是初登資本市場(chǎng)的近四倍，梁志天設(shè)計(jì)和杰恩設(shè)計(jì)這對(duì)雙子星，業(yè)務(wù)類(lèi)似，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，雖然香港資本市場(chǎng)與內(nèi)地資本市場(chǎng)存在著不少的差異，但是梁志天設(shè)計(jì)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)還是值得我們期待的。

>> 后記 <<

在資本市場(chǎng)，上市公司的品牌價(jià)值真實(shí)地存在于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和與外部消費(fèi)者或投資者的互動(dòng)中，并時(shí)刻影響著業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)。上市公司資本品牌，就是給上市公司帶來(lái)資本溢價(jià)、提升市值的一種無(wú)形資產(chǎn)，其載體是用以和其他上市公司股票相區(qū)分的名稱(chēng)、象征及其組合。在上市公司和投資者關(guān)注的估值和市值外，企業(yè)品牌價(jià)值也逐漸成為評(píng)價(jià)上市公司的重要指標(biāo)。

梁志天先生曾在6月22日上市發(fā)布會(huì)后，接受騰訊家居記者吳佳佳訪談，當(dāng)被問(wèn)及梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)是憑借什么樣的設(shè)計(jì)服務(wù)贏得多數(shù)市場(chǎng)份額？他說(shuō)他覺(jué)得集團(tuán)最成功的地方就是品牌。而作為公司的總舵手，集團(tuán)上市后，他將仍舊主要負(fù)責(zé)集團(tuán)品牌建設(shè)、市場(chǎng)定位、發(fā)展規(guī)劃以及重點(diǎn)項(xiàng)目的創(chuàng)意設(shè)計(jì)。

7月5日將是梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)正式登陸香港聯(lián)交所主板的大日子，祝福梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)上市后，企業(yè)品牌與資本品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，不僅僅贏得設(shè)計(jì)行業(yè)美譽(yù)，也贏得大眾與更多投資者的青睞。

【本文作者】​

朱美樂(lè)
大道恒美品牌傳播創(chuàng)辦人
設(shè)計(jì)領(lǐng)域品牌人 | B2B企業(yè)品牌實(shí)戰(zhàn)者

10多年來(lái)一直專(zhuān)注企業(yè)品牌運(yùn)營(yíng)管理，具備大型地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)策劃企業(yè)及設(shè)計(jì)企業(yè)市場(chǎng)與品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及專(zhuān)業(yè)積累。擅長(zhǎng)以前瞻性的戰(zhàn)略思維和接軌國(guó)際的品牌運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，通過(guò)整體創(chuàng)意的發(fā)想與踏實(shí)的執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)、品牌和營(yíng)銷(xiāo)的互動(dòng)。

個(gè)人曾服務(wù)于易居中國(guó)、畢路德國(guó)際（BLVD）、SED新西林景觀、LSDCASA。創(chuàng)業(yè)后服務(wù)于歐博建筑設(shè)計(jì)、集艾設(shè)計(jì)、布魯盟室內(nèi)設(shè)計(jì)、上海樂(lè)尚設(shè)計(jì)、深圳派尚設(shè)計(jì)等知名設(shè)計(jì)公司，以職業(yè)品牌營(yíng)銷(xiāo)人身份，助力并見(jiàn)證了多個(gè)（目前為止是8個(gè)）設(shè)計(jì)公司從千萬(wàn)級(jí)踏入“億元俱樂(lè)部”，并在“億”的單位上實(shí)現(xiàn)1—N的增量。

【關(guān)于大道恒美】

大道恒美是植根于設(shè)計(jì)行業(yè)（地產(chǎn)｜建筑｜景觀｜室內(nèi)｜軟裝 ｜文創(chuàng)），專(zhuān)注于品牌戰(zhàn)略、品牌傳播、營(yíng)銷(xiāo)管理和品牌設(shè)計(jì)的新型服務(wù)機(jī)構(gòu)。

我們以前瞻性品牌定位為靈魂，以策略性的品牌策劃及傳播，創(chuàng)意性的品牌設(shè)計(jì)，為客戶(hù)樹(shù)立在行業(yè)中一流的品牌形象并持續(xù)增值。

我們以 “ 讓世界認(rèn)識(shí)中國(guó)設(shè)計(jì) ” 為初衷，以?xún)r(jià)值服務(wù)為導(dǎo)向，提供卓越服務(wù)，始終如一地為了客戶(hù)的成功而努力。